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Dato final de PIB, sin grandes sorpresas:
El dato final de PIB confirmó la entrada en recesión de la economía española. Así la tasa trimestral se situó en el -0,3% frente al -0,3% del cuarto trimestre de 2011. Por componentes, el consumo privado registró un crecimiento trimestral nulo en el primer trimestre. Cabe esperar una tasa trimestral negativa en el segundo trimestre, ya que la subida del IRPF afectará a todos los meses del trimestre (en el primero sólo afectó al mes de marzo). Por lo demás, inversión acentuó su ritmo de contracción y el sector público registró un notable retroceso. Frente a nuestro escenario, la sorpresa negativa residió en las exportaciones, registrando una pérdida de dinamismo superior a la esperada. Esperamos se mantenga este comportamiento en el segundo trimestre.
Tras la publicación, revisamos a la baja nuestro escenario para este año hasta el -1,0% frente al -0,7% barajado inicialmente, manteniendo el -0,3% para 2013.
Subasta de deuda: rentabilidades en línea y ratios de cobertura superiores a 2x:
El Tesoro español adjudicó 2,494 € (1,5/2,5 m.m. € previstos)
La rentabilidad media de la referencia SPGB4,40% 31/01/2015 corregía al alza hasta el 4,375% (2,890% en la anterior) y el ratio de cobertura se situó en veces 4,5x (2,41x en abril).Rentabilidad en n línea con lo esperado.
La referencia SPGB4,00% 30/07/2015 se saldó con una rentabilidad media del 4,86% (4,037% anterior), y el ratio de cobertura se situó en 3,0x (2,9x en la de mayo). También una rentabilidad en línea con lo estimado.
La rentabilidad media de la referencia SPGB3,25% 30/04/2016 repuntaba hasta el 5,106% (3,374% anterior) y un ratio de cobertura de 2,4x respecto al 4,13x de la subasta de marzo. Esperábamos una rentabilidad media en torno al 5,0%. Con lo anterior, la prima de riesgo retrocedía hasta los 483,5 p.b. y el Ibex35 acentuaba su subida (+0,4%).
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